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? ? 據經(jīng)濟之聲《交易實(shí)況》報道，日前，交通部公布《關(guān)于推進(jìn)港口轉型升級的指導意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》。意見(jiàn)稿提出，到2020年，基本形成功能完善、配置合理、綠色安全、高效便捷、發(fā)展有序的現代港口服務(wù)體系。港口轉型升級的主要任務(wù)包括：完善港口功能體系，大力發(fā)展港口物流，積極發(fā)展現代港口服務(wù)，積極打造全球港口服務(wù)網(wǎng)絡(luò )，促進(jìn)港口協(xié)調發(fā)展，完善港口集疏運體系，積極發(fā)展多式聯(lián)運業(yè)務(wù)，加快建設港口物流信息服務(wù)平臺，推動(dòng)港口智能化發(fā)展等22項任務(wù)。這個(gè)征求意見(jiàn)稿會(huì )給港口行業(yè)帶來(lái)什么投資機會(huì )呢？
近期利好港口的政策不斷，交通部的《關(guān)于推進(jìn)港口轉型升級的指導意見(jiàn)》為港口由粗放型向效益型發(fā)展轉變鋪路，分析認為政策利好將帶來(lái)港口估值的提升，不過(guò)目前兩市17家港口公司估值差別巨大，估值最高南京港接近160倍，最低日照港只有9倍，怎么看港口公司這種估值差異？國金證券財富管理中心分析師黃岑棟對此分析解讀。
黃岑棟認為，可能是政策所涉及方面有點(diǎn)不太一樣。在4月底，李克強總理在重慶召開(kāi)的一個(gè)關(guān)于長(cháng)江沿海11省市主要負責人在內的一個(gè)區域經(jīng)濟發(fā)展座談會(huì )上就提到，一個(gè)黃金水道建設長(cháng)江經(jīng)濟帶。他當中談到了比較明確的一點(diǎn)，南京港作為長(cháng)江的下游，以南京港作為中心，會(huì )使得南京港想象空間更大一點(diǎn)。但是對于日照港，相關(guān)類(lèi)政策并沒(méi)有完全直接涉及。另外，港口不應該用市盈率來(lái)進(jìn)行比較，更多是用市凈率來(lái)比較，如果用市盈率進(jìn)行比較，各個(gè)公司的估值差異會(huì )比較大，低的是10倍，高的是160倍，或者20倍、30倍、40倍都有，但如果用市凈率來(lái)看，就會(huì )簡(jiǎn)單一點(diǎn)。因為大部分港口公司的估值差異不會(huì )特別大，基本上都在0.8到1.5的倍數里面，除了南京港，還有少數類(lèi)的港口公司，它的市凈率有可能來(lái)的高，要這樣確定成本。
黃岑棟解釋?zhuān)驗閷τ谝恍└劭陬?lèi)公司，會(huì )更關(guān)注凈資產(chǎn)這一塊。因為這些港口公司的業(yè)績(jì)來(lái)源不是通過(guò)銷(xiāo)售，它更多是一種港口的服務(wù)，以這種類(lèi)似于服務(wù)的性質(zhì)更多看市凈率，有可能更加妥當一點(diǎn)。
交通部日前公布的所謂《關(guān)于推進(jìn)港口轉型升級的指導意見(jiàn)》，相關(guān)的政策利好會(huì )給這些港口和上市公司帶來(lái)哪些利好？怎么來(lái)看它們的股指提升？能夠提升多少？
黃岑棟指出，對于估值提升更多來(lái)自于對于政策后期給相關(guān)公司所帶來(lái)的盈利預期。比如在4月底的時(shí)候，大家談到長(cháng)江黃金水道的建設，當中有一點(diǎn)談到，要重點(diǎn)建設立體綜合性的交通走廊。這樣對于港口類(lèi)的公司建設速度的提升會(huì )進(jìn)一步加大，給這一塊帶來(lái)有利的刺激。另外在6月中旬，交通運輸部發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)港口轉型升級的指導意見(jiàn)》，當中談到要鼓勵現在的一些大型港口企業(yè)，從現在的一種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型管理轉變?yōu)橘Y本盈利性管理，鼓勵混合所有制經(jīng)濟的探討成本。首先會(huì )想得到，通過(guò)這樣一個(gè)轉型和它的運作效率會(huì )出現一個(gè)上升。另外目前很多港口上市公司，大部分都是國有企業(yè)，如果進(jìn)行混合制，它的后期加入一些民營(yíng)的資本就有可能會(huì )使得效率，或者預期發(fā)生一些比較大的變化。預期就會(huì )反映到估值，而估值是市場(chǎng)決定的，就很難給它一個(gè)比較量化的測算。
港口轉型升級意見(jiàn)的出臺，將促進(jìn)港口轉變原來(lái)粗放型的發(fā)展方式，尤其是意見(jiàn)稿鼓勵港口開(kāi)展岸線(xiàn)土地資源統籌開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，拓展港口地產(chǎn)服務(wù)，將對部分擁有很高土地儲備的港口公司迎來(lái)比較好的發(fā)展機會(huì )。比如，天津港、上港集團等擁有大量的土地儲備，在未來(lái)的港口地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中擁有巨大的潛力。怎么看這種分析？未來(lái)土地多的港口公司是否更值得投資者關(guān)注？
黃岑棟分析，實(shí)際上確實(shí)會(huì )存在這樣的一個(gè)邏輯，從中長(cháng)期的角度去看待這樣一個(gè)問(wèn)題。這個(gè)邏輯的出發(fā)點(diǎn)就是要進(jìn)行這樣一個(gè)轉型，從原先的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型，慢慢變成一種以服務(wù)型為主導的港口一體化。港口一體化就有可能吸引其他的一些產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到這樣的港口，或者吸引到更多的人群，這樣就有可能推高港區土地的價(jià)格。但是從目前中長(cháng)期角度上來(lái)看，各個(gè)港區現在推進(jìn)的速度不是特別快，一些港區的建設完成速度只有20%到30%。因此從短期內，對于土地價(jià)格的提升作用不會(huì )特別明顯，但是從長(cháng)期角度來(lái)看，應該會(huì )有這樣一個(gè)提升的過(guò)程。對于一些上市公司，去找一些土地存量比較多的，開(kāi)發(fā)價(jià)值比較大的，潛力比較大一些港口類(lèi)公司。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 信息來(lái)源：中國廣播網(wǎng)
